Le Kazakhstan a investi environ 190 millions de dollars de sa réserve nationale de crypto-monnaies dans des fonds spéculatifs et des fonds négociés en bourse qui donnent accès aux actifs numériques.
Résumé
- Le Kazakhstan a déployé environ 190 millions de dollars de sa Réserve stratégique nationale de crypto-monnaies de 700 millions de dollars.
- Bloomberg a cité Ege DeFi, Brevan Howard Digital et PDO parmi les investissements dans des fonds crypto.
- L'allocation déclarée de 90 millions de dollars couvre les crypto-monnaies et les ETF Bitcoin, sans répartition individuelle divulguée.
- La filiale d'investissement de la banque centrale gère la réserve, avec une infrastructure nationale désignée pour la garde des actifs.
L'entretien de Kazinform avec le vice-gouverneur de la Banque nationale, Binur Zhalenov, évalue le montant investi à environ 190 millions de dollars à la fin du mois d'octobre. Publié le 9 novembre, l'entretien décrit un portefeuille constitué par étapes, avec des investissements sélectionnés après une évaluation des rendements et des risques potentiels.
Créée en décembre 2025, la réserve a reçu des contributions égales des actifs en or et en devises de la banque centrale et du Fonds national du Kazakhstan, a déclaré Zhalenov. Chaque contribution s'élève à 350 millions de dollars.
En utilisant les totaux divulgués, les investissements représentent environ 27,1 % de l'allocation de 700 millions de dollars, laissant 510 millions de dollars en dehors du montant investi déclaré.
Les fonds crypto du Kazakhstan représentent 100 millions de dollars déclarés
Le rapport de Bloomberg du 5 novembre, reproduit sous forme de capture d'écran de terminal dans la couverture de Galaxy Research, donne une ventilation plus détaillée. Le chef du département des opérations monétaires, Batur Vakhidov, a présenté les chiffres lors d'une conférence à Almaty.
Selon le rapport, le Kazakhstan a investi environ 100 millions de dollars dans des fonds axés sur les crypto-monnaies, notamment Ege DeFi, Brevan Howard Digital et PDO. 90 millions de dollars supplémentaires ont été investis dans des crypto-monnaies et des ETF axés sur le Bitcoin.
Bloomberg a regroupé ces derniers investissements sans préciser quelle part est allée aux jetons ou aux actions d'ETF. Sa formulation n'identifie pas un achat de 90 millions de dollars exclusivement d'ETF Bitcoin ni ne décrit les produits comme des fonds au comptant.
L'approche fondée sur les fonds était déjà en train de prendre forme en janvier. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la National Investment Corporation avait ouvert un compte pour les investissements liés aux crypto-monnaies au Dépositaire central et prévoyait d'investir via des fonds spéculatifs.
À ce stade, les responsables avaient présélectionné cinq fonds spéculatifs sans les nommer. Le gouverneur de la Banque nationale, Timur Suleimenov, a déclaré que des fonds de capital-risque axés sur les crypto-monnaies pourraient recevoir des allocations ultérieurement. Le compte de janvier décrivait une voie initiale via des gestionnaires d'investissement, tandis que la dernière ventilation nomme certains des bénéficiaires.
Les plans de janvier de la corporation incluaient l'utilisation de crypto-monnaies saisies par les forces de l'ordre pour aider à constituer la réserve, parallèlement à la contribution des réserves de devises et d'or.
Lors d'une briefing du 6 mars, Suleimenov a décrit un processus de sélection couvrant les entreprises technologiques liées aux crypto-monnaies, les fonds indiciels et les instruments dont la performance suit les actifs numériques, a rapporté Reuters. La vice-présidente Aliya Moldabekova a déclaré que les investissements devraient commencer en avril ou en mai.
Le portefeuille prévu de 350 millions de dollars de la banque proviendrait des réserves d'or et de devises. Moldabekova a déclaré que les responsables sélectionnaient des entreprises impliquées dans les actifs numériques, y compris l'infrastructure de crypto-monnaies, dans le cadre du processus d'investissement.
La filiale de la banque centrale gère la réserve souveraine
Dans une réponse de février à Qazinform, la Banque nationale a exposé les modalités de financement et de gestion de la réserve. Elle a indiqué qu'il n'était pas prévu d'utiliser des fonds budgétaires, identifiant les actifs en or et en devises, les actifs du Fonds national et d'autres actifs de l'État autorisés par le gouvernement comme sources de financement.
La banque a confié la gestion à sa National Investment Corporation et a désigné le Central Securities Depository pour la comptabilisation et le stockage des actifs numériques. Le mandat d'investissement couvrait les actifs numériques, les dérivés qui leur sont liés, ainsi que les actions ou participations dans des sociétés développant ou investissant dans le secteur.
Les gestionnaires de fonds spéculatifs potentiels faisaient l'objet d'une due diligence, la sélection finale étant soumise à des examens et approbations internes. Les préparatifs à l'époque comprenaient la définition des paramètres de risque et des rendements cibles du portefeuille, ainsi que des travaux sur son cadre opérationnel et son infrastructure d'investissement.
La banque a indiqué qu'un rapport annuel sur les résultats de gestion serait transmis au Conseil de gestion du Fonds national du Kazakhstan.
L'institution avait par ailleurs répondu à la confusion entourant l'Alem Crypto Fund. Dans une déclaration de septembre 2025, elle a précisé qu'Alem n'était pas un fonds public et n'avait pas l'autorité de gérer les réserves souveraines.
Son propre projet de réserve, expliquait la déclaration, s'inscrirait dans les réserves souveraines du Kazakhstan sous la gestion de la banque centrale. La National Investment Corporation, entièrement détenue par la banque, a été choisie pour son expérience en gestion d'investissements alternatifs.
Les déclarations de titres américains suivent des règles de reporting distinctes
Pour les participations cotées aux États-Unis, les orientations relatives au formulaire 13F de la Securities and Exchange Commission fixent les exigences de déclaration pour les gestionnaires de placements institutionnels. Les gestionnaires étrangers peuvent être soumis à ces règles lorsqu'ils utilisent le commerce interétatique américain et exercent un pouvoir discrétionnaire d'investissement sur au moins 100 millions de dollars de titres couverts par la Section 13(f).
Le seuil s'applique aux titres éligibles sous gestion. Les gestionnaires de placements liés à l'État peuvent être soumis à ces exigences, selon la SEC, dont les orientations incluent les comptes organisés sous des autorités gouvernementales.
Pour les gestionnaires tenus de soumettre un rapport du troisième trimestre 2026, la SEC fixe au 16 novembre la date limite de dépôt. La date limite du quatrième trimestre est le 16 février 2027.
