La société de trésorerie Bitcoin de David Bailey, Nakamoto, a obtenu une prolongation de son prêt de 165 millions de dollars auprès de Kraken, repoussant tous les paiements de principal restants à 2027, alors que la valeur boursière de la société tombe en dessous de sa dette impayée.
Résumé
- Nakamoto a prolongé les échéances de son prêt Kraken jusqu'en 2027, éliminant entièrement les remboursements de principal prévus pendant 2026.
- Nakamoto doit 165 millions d'USDT à Kraken, ce qui dépasse sa valorisation boursière d'environ 104 millions de dollars jeudi.
- Nakamoto a mis en gage 3 030 Bitcoin d'une valeur d'environ 208 millions de dollars au prix de référence de vendredi, proche de 68 800 dollars par pièce.
- Kraken comptera les dérivés Bitcoin éligibles dans les exigences de garantie, les valeurs nettes négatives étant traitées comme nulles.
- Nakamoto détenait 4 283 Bitcoin en septembre après avoir vendu des cryptomonnaies pour réduire sa dette et soutenir ses opérations.
Selon un dépôt auprès de la SEC du 12 novembre, Nakamoto (NASDAQ : NAKA) a signé mercredi un accord modifié avec Kraken, reportant un remboursement de 60 millions de dollars initialement dû en décembre 2026. La société doit 165 millions d'USDT, tandis que ses actions ont clôturé jeudi à 5,79 dollars, lui conférant une capitalisation boursière de près de 104 millions de dollars.
L'accord intervient alors que le Bitcoin se négocie sous 69 000 dollars, ce qui met sous pression les avoirs de Nakamoto, qui servent de garantie au prêt. Près de 71 % du Bitcoin de la société était mis en gage auprès de Kraken à la fin du mois de septembre.
Nakamoto repousse les remboursements du prêt Kraken de 165 M$ à 2027
Selon l'accord révisé, Nakamoto remboursera 60 millions d'USDT le 4 décembre 2027, au lieu du 4 décembre 2026. Les 105 millions d'USDT restants arriveront à échéance le 30 juin 2027.
Cette prolongation signifie que Nakamoto n'a aucun remboursement de principal prévu au titre de la facilité Kraken pour le reste de 2026. La société a obtenu le financement par l'intermédiaire de sa filiale, Nakamoto Holdings, avec Payward Interactive, qui exploite Kraken, en tant que prêteur.
Dans une déclaration de la société, le directeur des investissements de Nakamoto, Tyler Evans, a déclaré que les conditions révisées donneraient à la direction plus de temps pour gérer ses obligations.
« Cet avenant prolonge notre marge de manœuvre et rend notre position de garantie plus résiliente », a déclaré Evans.
Il a expliqué que la société s'attend à ce que cet arrangement offre davantage de flexibilité pendant les fluctuations du prix du Bitcoin, tandis que la direction se concentre sur ses activités opérationnelles et ses avoirs en cryptomonnaies.
La dette de Nakamoto s'élevait initialement à 210 millions d'USDT dans le cadre d'un accord de financement établi en décembre 2025. En juin, la société a réduit ce montant de 45 millions d'USDT après avoir vendu du Bitcoin et des dérivés.
Comme crypto.news l'a rapporté précédemment, la transaction a généré environ 48 millions de dollars de produits nets, la majeure partie de cet argent étant consacrée au remboursement de la dette.
La baisse du prix du Bitcoin réduit la valeur de la garantie de Nakamoto
Le rapport financier trimestriel de Nakamoto montre que la société détenait 4 283 BTC au 30 septembre, dont 3 030 BTC mis en gage contre son prêt Kraken.
Ces pièces mises en gage avaient une valeur déclarée d'environ 253,2 millions de dollars lorsque le Bitcoin se négociait près de 83 565 dollars.
Avec le Bitcoin s'échangeant autour de 68 800 $ vendredi, les mêmes 3 030 BTC vaudraient environ 208,5 millions de dollars. Cela représente environ 126 % du principal impayé de 165 millions de dollars.
La société a conservé 1 253 BTC supplémentaires en dehors de l'accord de garantie à la fin du mois de septembre. Au prix de référence de vendredi, ces avoirs vaudraient environ 86,2 millions de dollars.
Les états financiers de Nakamoto montrent un coût total d'acquisition de Bitcoin de 506,3 millions de dollars, soit environ 118 200 $ par pièce sur l'ensemble de ses avoirs de septembre. Son Bitcoin avait une juste valeur déclarée de 357,9 millions de dollars à la fin du trimestre.
La société a averti que de nouvelles baisses du prix du Bitcoin pourraient réduire sa liquidité disponible et affecter sa capacité à faire face à ses obligations financières.
Selon l'accord de prêt, Nakamoto doit rembourser une partie de sa dette, fournir des garanties supplémentaires en Bitcoin, ou les deux, si la garantie tombe en dessous du seuil de maintenance requis.
Une nouvelle baisse sous le seuil contractuel de liquidation pourrait déclencher un cas de défaut, permettant à Kraken de vendre les Bitcoin nantis.
Kraken accepte de compter les options sur Bitcoin dans les garanties du prêt
L'amendement modifie la manière dont Kraken évalue la garantie soutenant la dette de Nakamoto.
Selon les nouvelles conditions, Kraken peut inclure la valeur nette des positions de la société sur dérivés Bitcoin lors du calcul des exigences de maintenance de la garantie et de liquidation.
Kraken évaluera ces positions quotidiennement. Si leur valeur combinée devient négative, le prêteur les comptera comme zéro pour ces calculs.
Nakamoto a déclaré que cet arrangement pourrait aider les options de protection à compenser les pertes sur les Bitcoin nantis avant que la société n'ait besoin de fournir des garanties supplémentaires.
Au 30 septembre, la société détenait des options de vente couvrant 2 000 BTC avec un prix d'exercice de 55 000 $ et une expiration au 25 décembre.
Elle avait émis des options d'achat couvrant 2 150 BTC à des prix allant de 80 000 $ à 110 000 $. Ces contrats permettaient à Nakamoto d'encaisser des primes tout en limitant les gains potentiels sur les positions couvertes.
La société a déclaré un passif net sur dérivés d'environ 6,45 millions de dollars à la fin du trimestre, ce qui signifie que les positions n'auraient contribué à aucune valeur de garantie positive selon le calcul amendé.
Nakamoto a réduit ses avoirs en Bitcoin pour gérer sa dette
Nakamoto a déjà vendu des portions de sa trésorerie en Bitcoin pour financer ses opérations et réduire ses emprunts.
La société a vendu 284 BTC au cours du premier trimestre 2026, tandis qu'une autre vente d'environ 600 BTC et certains dérivés ont aidé à financer son remboursement de juin.
Ses ventes antérieures de Bitcoin ont suivi une restructuration qui a orienté l'ancienne activité KindlyMD vers les investissements en cryptomonnaies et les opérations liées au Bitcoin.
Nakamoto exploite désormais des activités couvrant les services financiers, la gestion d'actifs et les médias Bitcoin via BTC Inc. et UTXO Management.
La société a déclaré 19,4 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 septembre. Son dépôt trimestriel indiquait que les activités opérationnelles ont consommé 36,8 millions de dollars en trésorerie au cours des neuf premiers mois de 2026, contre 15,9 millions de dollars au cours de la période correspondante en 2025.
