A BlackRock identificou o uso de fundos de investimento tokenizados como garantia de negociação nos mercados financeiros tradicionais como uma potencial próxima aplicação da tecnologia blockchain, com base em acordos existentes que já permitem que traders institucionais de criptomoedas penhorem participações em fundos tokenizados.
Resumo
- A BlackRock vê fundos de mercado monetário tokenizados servindo como garantia para negociações nos mercados financeiros tradicionais.
- Seu fundo BUIDL já oferece suporte a acordos de garantia institucionais por meio da Binance, proporcionando um exemplo operacional existente.
- A implementação de tokenização da BlackRock na Europa abrange linhas de fundos que administram US$ 311 bilhões, não ativos totalmente tokenizados.
- A Ondo lançou três portfólios usando estratégias de investimento da BlackRock, tornando a exposição diversificada disponível por meio de tokens digitais.
- A adoção pelo mercado tradicional ainda depende de regras de custódia, compensação e garantia que as instituições participantes devem cumprir.
De acordo com um relatório da Bloomberg de 19 de outubro, Dan Maley, chefe de gestão de caixa da BlackRock para a Ásia-Pacífico, disse que os fundos tokenizados da empresa já estão sendo usados como garantia nos mercados de ativos digitais. Estender essa capacidade aos mercados financeiros convencionais continua sendo mais complicado, embora a gestora de ativos veja oportunidades para que investidores transfiram participações em fundos sem primeiro resgatá-las em dinheiro.
O desenvolvimento leva a discussão da BlackRock além da emissão de representações digitais de produtos de investimento tradicionais. Seu foco agora inclui como esses ativos poderiam funcionar dentro dos sistemas que as instituições financeiras usam para liquidar transações, garantir posições de negociação e gerenciar o caixa disponível.
A BlackRock vê fundos tokenizados se tornando garantia de negociação
A garantia desempenha um papel estabelecido nos mercados financeiros porque bancos, corretoras e câmaras de compensação exigem ativos para garantir empréstimos, posições em derivativos e outras transações. Os investidores comumente fornecem dinheiro ou títulos elegíveis, com cada instituição receptora estabelecendo regras para os ativos que aceitará.
A BlackRock vê um papel potencial para cotas de fundos de mercado monetário tokenizadas nesse processo. Uma cota tokenizada representa uma participação em um fundo de investimento, ao mesmo tempo que permite que certas transações envolvendo essa participação ocorram por meio de infraestrutura blockchain.
Na entrevista à Bloomberg, Maley descreveu a oportunidade de trazer fundos tokenizados para o ecossistema financeiro tradicional. Ele distinguiu os acordos de garantia já operantes nos mercados de criptomoedas do trabalho mais difícil de conectar ativos baseados em blockchain com sistemas financeiros estabelecidos.
Sob o modelo proposto, um investidor elegível poderia potencialmente penhorar uma posição em fundo tokenizado para apoiar uma negociação sem resgatar imediatamente o investimento em dinheiro. A exposição contínua do investidor e o acesso a qualquer renda aplicável do fundo dependeriam do acordo de garantia, dos termos do produto e da instituição detentora dos ativos penhorados.
Usar cotas de fundos como garantia não é uma prática financeira nova, mas os comentários da BlackRock dizem respeito a como versões tokenizadas poderiam circular e ser gerenciadas por meio de sistemas baseados em blockchain. Nenhum novo acordo com câmara de compensação ou lançamento de garantia no mercado tradicional foi identificado no material revisado para este relatório.
O fundo BUIDL da BlackRock já lastreia negociações na Binance
A BlackRock tem um exemplo operacional de garantia tokenizada no mercado de criptomoedas por meio de seu USD Institutional Digital Liquidity Fund, conhecido como BUIDL. O fundo foi lançado em 2024 e usa a infraestrutura da Securitize para emitir representações de cotas de fundos baseadas em blockchain.
Em novembro de 2025, a Securitize anunciou que a Binance aceitaria o BUIDL como garantia fora da exchange para traders institucionais elegíveis. O acordo permitia que os participantes usassem participações qualificadas do fundo para apoiar a atividade de negociação, mantendo ao mesmo tempo a exposição aos investimentos subjacentes de curto prazo em títulos do Tesouro.
A estrutura institucional da Binance separa a localização da garantia da exchange onde a negociação ocorre. Dependendo do serviço, as instituições participantes podem manter ativos elegíveis por meio de acordos de custódia de terceiros enquanto acessam os mercados da exchange.
O acordo não significa que todo detentor de BUIDL possa automaticamente penhorar cotas contra qualquer posição de negociação. A elegibilidade depende da exchange, do serviço de custódia, da classificação do cliente e das restrições aplicáveis ao produto.
Em novembro, o crypto.news já havia coberto a integração de garantias da BlackRock com a Binance e a Securitize. O acordo estabeleceu um local de negociação específico que aceita o fundo, fornecendo um exemplo documentado de uso de garantia além da emissão de um token digital.
A diferença entre o acordo operacional do mercado cripto e a mais recente ambição da BlackRock no financiamento tradicional continua sendo uma distinção importante. O material analisado não identifica uma câmara de compensação de valores mobiliários convencional que tenha começado a aceitar o BUIDL sob um novo acordo comparável.
O lançamento do fundo de US$ 311 bilhões da BlackRock amplia o acesso a dinheiro tokenizado
A BlackRock continuou introduzindo funcionalidades de blockchain em seu negócio de gestão de caixa, incluindo um importante lançamento europeu em agosto de 2026. A empresa criou classes de cotas tokenizadas para fundos de mercado monetário selecionados da Institutional Cash Series usando a plataforma de tokenização de ativos Kinexys do JPMorgan.
Em seu anúncio de 4 de agosto, a BlackRock confirmou que o lançamento forneceu funcionalidade tokenizada a linhas de fundos de mercado monetário com um total combinado de US$ 311 bilhões em ativos sob gestão. O número descreve os ativos da plataforma de fundos mais ampla e não estabelece que US$ 311 bilhões em cotas tenham sido emitidos no Ethereum.
O programa usa tokens digitais baseados em Ethereum para representar participações em fundos de mercado monetário regulamentados existentes. O anúncio da BlackRock afirma que o registro oficial de acionistas continua operando por meio da infraestrutura tradicional de agentes de transferência.
Esse acordo permite que investidores aprovados transfiram cotas tokenizadas elegíveis de fundos entre carteiras autorizadas, preservando a estrutura legal estabelecida do fundo subjacente. A BlackRock identificou gestão de tesouraria, gestão de liquidez, garantia digital e distribuição institucional como usos potenciais.
O lançamento europeu inclui classes de cotas em libras esterlinas, euros e dólares americanos em várias estratégias institucionais de liquidez. Abrange fundos de liquidez governamental, investimentos em títulos do Tesouro e outras carteiras de mercado monetário de curto prazo.
O gestor de fundos descreveu transferências ininterruptas e visibilidade quase em tempo real como características de suas classes de cotas on-chain. Essas capacidades técnicas não significam, por si só, que todo banco, corretora ou organização de compensação aceitará os tokens como garantia.
Um lançamento europeu de tokenização de fundos em agosto documentou o acordo com a Kinexys e a capacidade de investidores elegíveis de mover cotas tokenizadas entre carteiras aprovadas. A estrutura do registro de acionistas permanece particularmente relevante ao distinguir uma transferência em blockchain da propriedade legalmente reconhecida de uma posição em fundo.
A Ondo traz estratégias de investimento da BlackRock para carteiras tokenizadas
O trabalho da BlackRock com a Ondo Finance fornece outro exemplo de produtos de investimento tradicionais alcançando usuários de blockchain. Em setembro de 2026, a Ondo lançou três Intelligent Portfolios com base em estratégias de investimento desenvolvidas pela BlackRock para a plataforma.
A Ondo apresentou os produtos em 24 de setembro, disponibilizando-os a investidores elegíveis fora dos Estados Unidos em jurisdições permitidas. As carteiras iniciais abrangeram estratégias de alta renda, crescimento diversificado e alto crescimento.
Cada token oferece exposição econômica a um portfólio montado de acordo com a estratégia de investimento relevante. Os tokens são emitidos por meio da estrutura da Ondo e não devem ser confundidos com a propriedade direta dos ETFs individuais mantidos dentro dos portfólios subjacentes.
O lançamento foi descrito na cobertura de portfólios impulsionados pela BlackRock, incluindo a distinção entre exposição econômica e direitos diretos de acionista. A Ondo afirmou que investidores elegíveis poderiam manter e transferir os tokens de portfólio por meio de carteiras e aplicativos de blockchain compatíveis.
Embora os três produtos mostrem como as estratégias de investimento podem ser empacotadas em instrumentos transferíveis de blockchain, o lançamento de setembro não estabeleceu sua aceitação por câmaras de compensação tradicionais. Nenhum acordo de garantia para esses portfólios específicos da Ondo foi identificado nos anúncios revisados.
As finanças tradicionais ainda exigem acordos de garantia e custódia
A próxima questão operacional para a estratégia de tokenização da BlackRock diz respeito a quais instituições financeiras aceitarão cotas específicas de fundos tokenizados para garantir transações. Bancos e organizações de compensação normalmente estabelecem seus próprios padrões de elegibilidade, métodos de avaliação, arranjos de custódia e procedimentos para lidar com garantias quando uma contraparte entra em inadimplência.
Um token de blockchain pode permitir que um detentor elegível transfira um ativo a qualquer hora, mas isso não estabelece automaticamente seu tratamento dentro de um sistema de liquidação convencional. Os participantes do mercado devem determinar como a propriedade legal, a finalidade da liquidação e os direitos das partes garantidas funcionam em conjunto com os documentos do fundo subjacente.
Os fundos de mercado monetário tokenizados continuam sendo fundos de investimento com procedimentos de resgate definidos, investidores permitidos e riscos de portfólio subjacentes. A representação em blockchain não remove essas condições nem garante liquidez contínua em todas as circunstâncias de mercado.
A BlackRock já estabeleceu uma aplicação de garantia para negociação de criptomoedas por meio do BUIDL e ampliou o acesso a cotas de fundos tokenizados por meio de seu negócio europeu de gestão de caixa. O relatório da Bloomberg de 19 de outubro não identificou um acordo concluído com uma câmara de compensação tradicional nem especificou qual fundo da BlackRock seria aceito em seguida.
O anúncio da empresa em agosto descreveu a gestão digital de garantias como uma aplicação potencial para suas classes de cotas on-chain europeias, mantendo os registros oficiais de propriedade com o agente de transferência dos fundos. O anúncio não divulgou o montante de tokens de fundos europeus atualmente dados em garantia contra transações.
