Este artigo foi compilado e organizado pela BlockWeeks
Esta semana, a indústria cripto celebrou uma rara vitória judicial: o Tribunal de Apelações do Quinto Circuito dos EUA decidiu que o Departamento do Tesouro dos EUA excedeu sua autoridade estatutária ao sancionar os contratos inteligentes do Tornado Cash. Enquanto isso, a equipe de transição do presidente eleito Trump assinou oficialmente o acordo da Casa Branca para iniciar a transferência de poder, e posições-chave no gabinete e em órgãos reguladores estão gradualmente se definindo; o ecossistema Ethereum viu o surgimento de uma solução descentralizada que tenta quebrar o monopólio do fluxo de ordens dos construtores de blocos, o BuilderNet; as taxas de empréstimos de stablecoin on-chain também estão se aproximando de máximas históricas.
Tribunal do Quinto Circuito Anula Sanções: Contratos Inteligentes "Não Podem Ser Possuídos"
Este caso foi movido por usuários do Tornado Cash contra uma decisão anterior desfavorável de um tribunal distrital. O Tribunal de Apelações do Quinto Circuito acabou ficando do lado dos usuários, concluindo que o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) do Departamento do Tesouro excedeu sua autoridade ao adicionar os contratos inteligentes do Tornado Cash à lista de "Nacionais Especialmente Designados" (SDN) — comumente conhecida como lista de sanções.
Na decisão que anulou a sentença original e devolveu o caso ao tribunal distrital, o juiz escreveu: "Os contratos inteligentes imutáveis em questão neste caso não são propriedade porque não podem ser possuídos." O juiz declarou ainda: "Em resumo, independentemente de o OFAC designar o Tornado Cash, esses contratos inteligentes imutáveis continuarão a operar." A decisão também afirmou explicitamente que, ao contrário do argumento do Tesouro, "contratos inteligentes imutáveis não são serviços... mesmo sob as definições regulatórias do OFAC, esses contratos inteligentes não são propriedade porque não podem ser possuídos, não são contratos e não são serviços."
Este processo foi financiado e apoiado pela Coinbase. O Diretor Jurídico da empresa, Paul Grewal, chamou a decisão de "vitória histórica para a indústria cripto e para todos que se importam com a defesa da liberdade". Neeraj Agrawal, chefe de comunicação do think tank do setor CoinCenter, que também apoiou o caso, disse que a decisão do Quinto Circuito "validou em tribunal" os argumentos jurídicos que o CoinCenter apresentou na fase do tribunal distrital.
No entanto, esta decisão ainda tem ajuda limitada para o fundador do Tornado Cash, Roman Storm, ao lidar com as acusações do Departamento de Justiça dos EUA (DOJ). A decisão do Quinto Circuito aborda apenas a adição dos contratos inteligentes do Tornado Cash à lista de sanções pelo OFAC e não envolve as acusações contra Storm — ou seja, se ele conspirou com outros ou facilitou transações para entidades sancionadas por meio da interface do Tornado Cash. No início deste mês, um juiz de Nova York adiou o julgamento de Storm, originalmente marcado para dezembro, para abril do próximo ano.
O Raciocínio Importa Mais do que o Resultado: Traçando uma Linha Vermelha Clara para a Descentralização
Esta é uma grande vitória para contratos inteligentes imutáveis no segundo mais alto nível do sistema judiciário federal. Já em um relatório da Galaxy Research de agosto de 2022, a equipe de pesquisa especulou: "O OFAC pode ver o Tornado Cash como um 'provedor de serviços de anonimização' em vez de 'software de anonimização'." Esta é exatamente a posição que o Tesouro acabou adotando neste caso, e exatamente a posição explicitamente rejeitada pelo juiz do tribunal de apelações.
A conclusão do juiz de que os contratos inteligentes do Tornado Cash não são propriedade quase bloqueia completamente o caminho do OFAC para impor sanções a eles do ponto de vista estatutário, mas o processo de raciocínio é igualmente importante e instrutivo. O tribunal considerou que os contratos inteligentes não são atualizáveis e não são controlados por nenhuma parte, e portanto não podem ser sancionados — isso traça uma linha vermelha clara para o grau de descentralização em DeFi, tanto protegendo quanto incentivando a descentralização.
Ainda há debate entre defensores de políticas cripto e formuladores de políticas sobre onde essa linha vermelha deve ser traçada e em que medida contratos atualizáveis devem ser excluídos da autoridade de sanções. Mas pelo menos uma coisa é certa: software de código aberto, descentralizado e imutável que não pode ser controlado por ninguém deve ser excluído do escopo das sanções. Isso não apenas preserva um caminho viável para desenvolvedores de contratos inteligentes implantarem código sem medo de que o próprio código se torne ilegal simplesmente porque pode ser usado por agentes mal-intencionados, mas também representa uma posição racional e distintamente americana sobre liberdade de expressão na era digital.
Voltando atrás, não há muitos aplicativos em DeFi que realmente se encaixem nas características do Tornado Cash. A Uniswap pode ser o caso mais próximo e mais conhecido — seus contratos não podem ser substancialmente atualizados (muito menos usados para implementar censura) e não podem ser desligados, embora os detentores de UNI possam de fato votar e implementar a atualização do "fee switch". Mas muitos outros contratos inteligentes e pontes cross-chain, bem como sequenciadores L2, também podem ter formas descentralizadas às quais o raciocínio do Quinto Circuito poderia se aplicar.
Vale notar que a decisão do Quinto Circuito resolve apenas a questão da autoridade sancionatória da OFAC e não aborda questões políticas semelhantes levantadas por outras agências. Por exemplo, a Regra do Corretor do IRS também pergunta em que medida os aplicativos descentralizados devem ser cobertos, e a definição de "exchange" da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também envolve disputas semelhantes. Embora o julgamento não seja vinculativo para essas questões, seu raciocínio pode potencialmente ser usado pela nova administração como base para lidar com questões relacionadas de forma uniforme entre as agências, construindo assim uma estrutura política mais duradoura.
Equipe de Transição de Trump Assina Acordo com a Casa Branca, Transição Começa Oficialmente
A equipe do presidente eleito Trump anunciou na terça-feira que assinou o acordo com a Casa Branca, um passo fundamental para transferir o controle do governo federal para a nova administração. A porta-voz da Casa Branca, Saloni Sharma, também confirmou a notícia. Com o acordo concluído, os funcionários da equipe de transição de Trump logo terão acesso às agências federais, e seus indicados ao gabinete entrarão subsequentemente no processo de verificação, iniciando assim a transferência pacífica de poder entre as duas administrações.
O que ainda falta é a assinatura de um memorando de entendimento (MOU) com a Administração de Serviços Gerais (GSA). Uma vez assinado, este documento fornecerá financiamento, espaço de escritório e suporte técnico para o novo governo de Trump durante o período de transição. Mas o presidente eleito Trump disse que sua transição será apoiada por fundos privados, e a equipe usará um plano ético existente em vez do acordo da GSA.
Em termos de pessoal, o gestor de hedge funds e conhecido apoiador do Bitcoin Scott Bessent foi nomeado na sexta-feira passada como candidato a Secretário do Tesouro para a administração Trump; o ex-presidente da SEC Jay Clayton foi escolhido como Procurador dos EUA para o Distrito Sul de Nova York (SDNY), um cargo chave de aplicação da lei. O ex-comissário da SEC Paul Atkins, os atuais comissários Mark Uyeda e Hester Peirce, e o ex-conselheiro geral da SEC Bob Stebbins são todos vistos como potenciais candidatos a Presidente da SEC, mas nenhum anúncio formal foi feito.
A nomeação de Bessent encerra uma das rodadas de seleção de gabinete mais observadas dos últimos anos. Como um gestor de hedge funds bem-sucedido e conhecido, ele é visto pelo mercado como um forte candidato amigável a Wall Street e capaz de administrar de forma estável as finanças da nação, e também é um apoiador do Bitcoin e dos ativos digitais. Em julho deste ano, ele disse à Fox Business: "Cripto é sobre liberdade, a economia cripto chegou e ficará aqui a longo prazo."
Embora o Diretor Jurídico da Robinhood e ex-comissário da SEC, Dan Gallagher, tenha anunciado publicamente sua desistência da corrida para Presidente da SEC, os demais candidatos relatados — incluindo Paul Atkins, Dan Stebbins, Mark Uyeda e Hester Peirce — provavelmente apoiarão uma abordagem regulatória mais agressiva para ativos digitais. Relatos recentes dizem que a equipe de Trump prefere que a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) lidere a regulação de ativos digitais em vez da SEC, mas a atual autoridade regulatória da CFTC permanece relativamente limitada.
BuilderNet: Quebrando o Monopólio do Fluxo de Ordens com Construção de Blocos Descentralizada
O ecossistema Ethereum desta semana recebeu a solução descentralizada de construção de blocos BuilderNet. Atualmente, o fluxo de ordens exclusivo é a maior barreira para entrar no mercado de construtores de blocos, então os interesses estabelecidos existentes teoricamente não estão dispostos a abrir mão dessa vantagem participando do BuilderNet.
Por esse motivo, o apoio da Beaver, uma das duas maiores construtoras do Ethereum, ao BuilderNet é particularmente importante. Este sinal indica que um mercado descentralizado de construção de blocos não é apenas benéfico para a neutralidade confiável e resistência à censura do Ethereum, mas também pode se tornar um caminho pragmático para todos os construtores melhorarem os lucros de MEV compartilhando o fluxo de ordens e, finalmente, compartilhando a construção de blocos.
Taxas de Empréstimo de Stablecoins On-Chain se Aproximam de Máximas Históricas, Demanda se Recupera
Calculadas em uma média móvel de sete dias, as taxas compostas de empréstimo e as taxas de estabilidade para stablecoins on-chain estão se aproximando da máxima histórica de 15,4% estabelecida em abril de 2024. Anteriormente, os preços das criptomoedas passaram por sete meses de compressão das taxas de juros e "consolidação irregular".
As taxas de juros on-chain historicamente têm sido reflexivas ao mercado cripto: mercados em alta elevam as taxas, enquanto mercados em baixa ou negociação lateral reduzem as taxas. A força desse aumento das taxas está altamente sincronizada com os movimentos agressivos dos principais ativos cripto desde a eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro — o Bitcoin subiu 42% acumuladamente, o ETH subiu 51%, e a atividade e os preços de Memecoins explodiram.
A última vez que as taxas compostas de stablecoins atingiram níveis tão altos, o total de empréstimos de USDC, USDT e DAI na Aave e na Compound era de cerca de US$ 3,3 bilhões, com uma taxa de utilização de 90%. Agora, a escala de empréstimos pendentes dessas stablecoins é de US$ 4,8 bilhões, com uma taxa de utilização de cerca de 93,9%. A última vez que o mercado viu depósitos e empréstimos pendentes nessa escala foi em maio de 2022, quando o colapso da Terra e da UST desencadeou o desalavancamento do mercado. A recente escalada na atividade de empréstimos de stablecoins é um sinal positivo de recuperação da demanda no mercado on-chain.
Outros Desenvolvimentos desta Semana
O recurso de Craig Wright, o "Satoshi Falso", no caso de identidade do criador do Bitcoin foi rejeitado pelo tribunal; Vitalik Buterin doou US$ 1 milhão ao CoinCenter após a decisão do Tornado Cash; a carteira Phantom adicionou suporte à blockchain Base; a Ripple doou mais US$ 25 milhões ao super PAC pró-cripto Fairshake; a MicroStrategy concluiu a maior compra de Bitcoin da história, adicionando US$ 5,4 bilhões em valor; a Tether encerrou a stablecoin de euro EURT; o Deutsche Bank investiu na rede de pagamentos blockchain Partior; o projeto cripto de Trump recebeu um investimento de US$ 30 milhões de Justin Sun.
