CFTC 提議將體育賽事合約歸類為交換合約

美國商品期貨交易委員會（CFTC）提議將涵蓋四個類別（包括體育）的事件合約納入其交換合約（swap）定義中，同時發布一項單獨規則，將賭場式賭博產品排除在外。

美國商品期貨交易委員會於10月9日宣布了該提案，將事件合約描述為衍生品行業普遍認可為交換合約的金融工具。在通知中，該監管機構主張，明確將這些產品納入將解決其根據《商品交易法》分類的不確定性。

在提案之外，該機構還發布了一項臨時最終規則，涵蓋其認為不屬於聯邦衍生品監管範圍的產品。根據另一份公告，在體育博彩和賭場遊戲上下的注屬於該排除範圍。

對於納入提案，CFTC的文件設定了在《聯邦公報》發布後為期30天的公眾評論期。該機構的賭場排除規則將在《聯邦公報》發布後立即生效，並另設30天的書面評論期。

CFTC提案將體育合約置於聯邦監管之下

在其提案中，該委員會的立場基於聯邦對交換合約的定義，該定義涵蓋取決於具有潛在金融、經濟或商業後果的某些支付。

根據該機構的解釋，體育、政治、文化和天氣事件可能帶來此類後果。文件主張，法律要求的是潛在後果，而非已發生金融影響的證明。

對於天氣合約，該委員會指出溫度變化可能影響農業、能源消耗和戶外活動。其提案稱，即使某一特定溫度讀數未產生直接財務損失，這些影響的可能性也能滿足法定要求。

在描述美國人如何使用這些產品時，CFTC主席Michael Selig表示，事件合約允許用戶「對沖風險、投機，並為公眾提供有關未來事件結果的資訊」。

在同一份聲明中，Selig斷言這些合約屬於該機構根據《商品交易法》的專屬管轄範圍。

這兩項措施在發布前已進入聯邦審查程序。正如crypto.news於10月1日報導，CFTC於9月28日向白宮資訊與監管事務辦公室提交了兩項規則制定行動。

根據該報導，這些提交帶有單獨的標識符：事件合約納入為RIN 3038-AF82，賭場式賭博排除為RIN 3038-AF81。在早先報導時，這兩項提交均非生效規則。

賭場排除保留了單獨的賭博類別

在隨附的公告中，該委員會將賭場排除描述為對其長期立場的正式聲明，而非聯邦衍生品監管的新類別。

「賭場式賭博產品不是衍生品，」Selig說。

據該主席稱，將該排除編纂成法釐清了該委員會對歷來由各州監管的產品的權限界限。

體育聯盟和州官員對體育事件合約與傳統賭博之間的區別提出了質疑。在提交給最高法院的文件中，NFL主張體育相關合約需要州監督，以保護客戶和比賽的公正性。

州執法爭議也延伸至 Polymarket。在 9 月 24 日的請願書中，紐約州檢察長 Letitia James 指控該公司在未取得州賭博執照的情況下提供體育合約，並允許 21 歲以下人士使用其平台。

當天發布的報導詳細說明了紐約如何就賭博問題起訴 Polymarket，並尋求罰款、客戶賠償以及沒收該州指控為非法所得的利益。根據該報導，James 還對 Kalshi、Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan 提起了案件。

上訴裁決使州執法存在爭議

在涉及美國客戶的訴訟中，聯邦上訴法院對於交易所註冊是否阻止各州執行體育賭博法採取了不同立場。

9 月 25 日，第六巡迴法院在涉及俄亥俄州和田納西州的爭議中駁回了 Kalshi 的禁制令請求。該合議庭維持了俄亥俄州對初步保護的否決，撤銷了田納西州的禁制令，並將兩案發回下級法院。

根據該意見書，Kalshi 未能證明所涉體育合約符合交換合約的資格。法官們還考慮了一個替代論點，即假設這些產品是交換合約，仍認定沒有充分理由取代各州的賭博法。

8 月，第九巡迴法院同樣允許內華達州在訴訟期間執行其博彩規則。

相比之下，第三巡迴法院 4 月的裁決維持了一項初步禁制令，保護 Kalshi 免受新澤西州執法。其多數意見認定體育合約符合交換合約的資格，且該交易所已表明其聯邦優先適用論點有合理勝訴可能性。

每項裁決處理的都是正在進行訴訟中的初步保護，而非對所有預測市場產品建立最終的全國性判決。

最高法院文件尋求就體育合約作出裁決

在第三巡迴法院裁決之後，新澤西州請求最高法院審查聯邦商品法是否阻止各州將其體育博彩法適用於在 CFTC 註冊市場上交易的合約。

在 10 月 8 日支持該請求的簡報中，NFL 主張州監督和額外保障措施。10 月 9 日發布的報導詳細說明了該聯盟如何支持最高法院審查，並提及對消費者保護、內幕信息和比賽公正性的擔憂。

根據該聯盟的簡報，在本賽季第一個星期日，與 NFL 相關的市場佔 33 億美元預測市場交易中的 18 億美元。最高法院案件排期給予 Kalshi 直到 11 月 9 日回應新澤西州的請願。

在另一起案件中，Robinhood Derivatives 於 9 月 10 日請願要求審查第九巡迴法院涉及內華達州博彩官員的裁決。其文件主張聯邦法律賦予 CFTC 對在聯邦監管市場上交易的涵蓋合約的專屬權力。

10 月 9 日，最高法院批准延期，給予 Robinhood 案中的被上訴人直到 11 月 13 日作答。

在 Polymarket 上，追蹤最高法院是否會在 12 月 31 日前受理體育賽事合約案件的合約，在 10 月 10 日查看時顯示約 30%。