MSCI 將 Strategy 剔除指數，會對比特幣構成更大壓力嗎？

MSCI 已確認在其 2026 年 11 月審查中將 Michael Saylor 的 Strategy 從其股票指數中剔除，引發擔憂：數十億美元的潛在股票拋售可能影響該公司繼續購買比特幣的能力。

根據 MSCI 11 月 11 日的公告，該指數供應商已最終確定受其新的非運營公司方法論影響的公司，相關變更定於 11 月 30 日市場收盤後生效。

據路透社報導，Strategy 和日本的 Metaplanet 均在受影響公司之列，英國鈾投資公司 Yellow Cake 亦在其中。

隨著被動投資基金準備調整其投資組合，這一決定可能對 Strategy 的股票構成額外壓力。Strategy 此前估計，被剔除可能導致數十億美元的 MSTR 拋售，儘管最終影響將取決於投資者在截止日期前的反應。

Strategy 面臨數十億美元的潛在股票拋售

Strategy 被剔除之前，MSCI 於 10 月決定將財務特徵類似於投資基金而非傳統運營企業的公司排除在外。

修訂後的資格規則在適用五項財務比率測試之前，會審查公司是否擁有大量運營資產。未能通過初步評估並觸發五項比率中至少四項的公司將失去資格。

現有指數成分股必須在其最近兩個年度申報期間均未通過篩查，才會被剔除。

正如 crypto.news 此前報導，Strategy 估計追蹤相關 MSCI 指數的基金持有約 1,300 萬股 MSTR 股票，占其基本流通股的 3.1%。

按週二收盤價計算，這些持股價值約 15.7 億美元，儘管摩根大通此前估計該公司被剔除可能引發高達 28 億美元的資金流出。

該投資銀行警告稱，若其他主要指數供應商採取類似限制，潛在拋售規模可能達到 88 億美元。

據路透社報導，週三公告發布後，Strategy 股價在盤後交易中下跌約 2.5%。

MSCI 的決定會影響比特幣購買嗎？

直接的拋售壓力關係到 Strategy 的股票，而非其資產負債表上持有的比特幣。儘管如此，該公司對股權融資的依賴為投資者帶來了另一個擔憂。

Strategy 定期發行普通股和優先股，為購買比特幣籌集資金，使其能夠在不完全依賴運營收入的情況下積累更多加密貨幣。

MSTR 股價持續下跌可能使未來的融資吸引力下降，可能限制該公司可用於額外比特幣收購的資金規模。

儘管近期市場疲軟，該公司仍在繼續購買。

其最新比特幣購買涉及在 11 月 2 日至 11 月 8 日期間以 8,190 萬美元收購的 1,036 枚 BTC，使總持倉量達到 850,364 枚 BTC。

Strategy 通過普通股銷售為此次購買以及另外一筆 1.883 億美元的 STRC 優先股回購提供了資金。

這些交易顯示該公司如何持續將其可用融資分配於擴充比特幣持倉與管理現有資本義務之間。

九月上旬，Strategy 暫停比特幣購買連續兩週，同時花費1.393億美元回購優先股。

若投資者需求疲軟使籌集新股本日益昂貴，此類決策可能會更加頻繁。

比特幣面臨多方壓力

企業購買可能放緩之際，比特幣正處於本已艱難的時期。

隨著美國現貨比特幣交易所交易基金持續資金流出以及加密貨幣市場需求走弱，該加密貨幣一直難以回升至75,000美元上方。

美國現貨比特幣ETF在十一月第一週錄得約12.8億美元的淨流出，隨後在十一月九日又流出2.01億美元。

在企業財庫公司仍是重要買家之際，近期ETF資金流出減少了另一個機構需求來源。

十月三十日Bitfinex的一項分析發現，180家上市公司合計持有約130萬枚BTC，其中Strategy佔這些持倉的近三分之二。

Bitfinex的評估質疑對優先股的需求是否會削弱未來企業購買比特幣可用的融資。

與此同時，MSCI修訂後的方法將取代此前對數位資產持倉佔總資產至少50%的公司所施加的臨時限制。

該指數供應商確認，其十一月審查將取消這些臨時限制，並根據新的財務篩選框架評估受影響的公司。