Vitalik Buterin 告別「超音波貨幣」敘事，稱 ETH 價值在於穩定性

簡述

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 主張，ETH 應被視為價值儲存工具，而非銷毀手續費的代幣，並表示銷毀「從來不是真正的價格下限」。
Ethlabs 的 Binji Pande 向 Decrypt 表示，相較於比特幣，ETH 是更「經得起未來考驗的價值儲存工具」，並引述量子與 AI 威脅為理由。
這標誌著以太坊社群對外訊息的一大轉變，此前 ETH 在 2021 年被冠以「超音波貨幣」的稱號。

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 希望人們停止將 ETH 視為銷毀手續費的代幣，並開始將其視為價值儲存工具，他主張銷毀「從來」沒有看起來那麼強勁。Ethlabs 創始成員 Binji Pande 向 Decrypt 表示他同意此看法，並聲稱相較於比特幣，ETH 是更「經得起未來考驗的價值儲存工具」。

這是以太坊社群對外訊息的一大轉變，此前 ETH 在該網路於 2021 年開始銷毀每筆交易手續費的一部分時，被冠以「超音波貨幣」的稱號。當時的論點是，隨著越來越多人使用以太坊，流通中的代幣會越來越少，而代幣越少意味著價格越高。然而如今，Buterin 主張這並不如人們所想的那麼重要。

「如果手續費銷毀量無限期的低於損益兩平點的 10%，我們不應該感到難過；ETH 的價值來自其他地方，」Buterin 週日在推文中寫道。他主張，那個價值就是穩定性，而穩定性來自以太坊的去中心化、抗審查性以及強大的安全性。

進一步闡述為何我認為「ETH 作為價值儲存（SoV）」比「ETH 作為銷毀手續費的代幣」更值得關注。
三個主要原因：
1. ETH 作為銷毀手續費的代幣，從來沒有看起來那麼強勁
2. 為「ETH 作為銷毀手續費的代幣」進行優化，將要求以太坊和…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026 年 11 月 8 日

支持手續費銷毀結構的人主張，手續費為 ETH 提供了價格下限，就像一家公司的股票可能有營收和利潤作為支撐。從 2021 年到 2023 年，以太坊每年銷毀數百萬枚 ETH，但 Buterin 表示這「從來不是真正的價格下限」。他說，這些銷毀大多來自加密貨幣內部的用途，例如借貸和愚蠢的 NFT 購買。

基礎設施供應商 Enso 的共同創辦人暨執行長 Connor Howe 向 Decrypt 表示，以太坊的第二層擴容讓手續費銷毀的論點變得更糟。Connor 表示，很大一部分的活動已轉移到第二層，而用戶支付「幾乎為零」的費用來完成交易。他補充說，若要為銷毀手續費的代幣進行優化，你也會希望優化更高的燃料價格——而這是沒有人想要的。

「如果我們決定真的要為 ETH 優化銷毀手續費，以合理化當前約 2700 億美元的市值，那麼以太坊基本上就會像一家世界級的大型企業那樣運作，」Buterin 說。這麼做的話，以太坊將失去它的一大賣點：去中心化。

「我同意 Vitalik 的看法，我也相信 ETH 最適合定位為面向未來的價值儲存手段，」Ethlabs 的 Pande 告訴 Decrypt。他強調，該網路具有抗審查性、擁有「極佳的分布」、廣泛可得，並且「處於代幣化、穩定幣和 DeFi 等未來成長領域的核心」。

價值儲存

價值儲存是指一種能隨時間保持其價值的資產，意味著投資者可以將資金投入其中，而不必擔心它會消失。歷史上，黃金一直被視為終極的價值儲存手段，而比特幣支持者則將其推銷為「數位黃金」。

然而，Pande 主張，與以太坊相比，這兩者都相形見絀。

「黃金長期以來一直扮演價值儲存的角色，但考慮到我們現今所處的世界已遠比過去全球化，我們需要更高的可攜性，而這是黃金根本無法提供的，」Pande 告訴 Decrypt。「儲存黃金超過一定程度後也根本沒有用處；你會遇到物理極限。」

談到比特幣作為價值儲存手段，Pande 表達了擔憂，認為隨著 AI 和量子威脅逼近，它並非「面向未來」。

以太坊一直在為這些威脅做準備。今年一月，以太坊基金會成立了專門的後量子團隊，而更近期，研究人員也討論了潛在的AI 驅動威脅。相較之下，比特幣社群在如何應對量子威脅方面似乎更加分裂。

「安全已比任何其他地方都更深入地根植於以太坊的文化之中，」Ethlabs 共同創辦人 Julian Ma 告訴 Decrypt。「AI 被用於網路攻擊並可能破解密碼學，這強化了 ETH 作為可程式化價值儲存資產的地位，因為多年來的準備以及對以太坊協議及其應用程式的安全與形式化驗證的大量投資，即將開花結果。」

Pande 補充說，較新的資產無法在價值儲存方面與 ETH 競爭，因為無法驗證它們是否被公平分配。他說，以太坊基金會持有的 ETH 不到 0.2%，而該代幣已交易了 11 年。