Der Bull Score Index von Bitcoin ist auf null gefallen, die bärischste mögliche Lesart, während CryptoQuant-Analysten abwägen, ob der jüngste Rückzug in Richtung 73.000 US-Dollar einen lokalen Boden oder den Beginn einer tieferen Korrektur darstellt.
Zusammenfassung
- 0 von 100 bedeutet, dass keiner der 10 zugrunde liegenden Indikatoren des Bull Score bärisch ist.
- Die Analystenstimmung fiel auf −1,8 Standardabweichungen, da ETF-Abflüsse und Inflationssorgen das Vertrauen belasteten.
- Frühere bärische Lesarten gingen sowohl mit Markterholungen als auch mit längeren Phasen fallender Bitcoin-Preise einher.
CryptoQuant-Forschungsleiter Julio Moreno bestätigte die Lesart in einem öffentlichen Update vom 11. November und schrieb: „Unser Bitcoin Bull Score liegt bei 0, dem bärischsten Wert, den er haben kann.“
Dem Update ging eine Lesart von 20 in der Forschung des Unternehmens vom 10. November voraus. Im September hatte der Score 90 erreicht, nachdem Bitcoin sich über seinen gleitenden 365-Tage-Durchschnitt erholt hatte, sodass nur einer seiner zugrunde liegenden Indikatoren außerhalb des bärischen Bereichs lag.
Wie crypto.news zuvor berichtete, fiel die Rally des Bull Score im September mit einer schwächer werdenden Nachfrage zusammen. Damals schätzte CryptoQuant, dass die offensichtliche Spot-Nachfrage über 30 Tage um 170.000 BTC geschrumpft war, selbst als der headline Score nahe seinem Maximum blieb.
Auch die Futures-Nachfrage hatte sich abgeschwächt. CryptoQuant schätzte, dass das Wachstum der spekulativen Futures-Nachfrage von 164.000 BTC am 14. September auf 16.000 BTC bis zum 29. September fiel, ein Rückgang von rund 90 % in 15 Tagen.
Die Null-Lesart von Bitcoin lässt alle 10 Signale bärisch sein
Der Bull Score kombiniert 10 On-Chain- und Marktsignale, die Bedingungen wie Netzwerkaktivität, Anlegerrentabilität und Liquidität abdecken. Jede bärische Komponente trägt 10 Punkte bei, sodass null bedeutet, dass derzeit keine ein bärisches Signal gibt.
In einem Quicktake vom November 2025 beschrieb der Beitragende GugaOnChain Lesarten unter 40 als bärisch und Lesarten über 60 als Bedingungen, die mit anhaltenden Rallys verbunden sind.
Der Autor argumentierte, dass eine Null-Lesart mit Panikverkäufen oder Akkumulation einhergehen könnte, wenn langfristige Anleger Coins kaufen, die von verängstigten Händlern verkauft werden. Derselbe Kommentar räumte ein, dass extreme Lesarten während eines längeren Abwärtstrends bestehen bleiben könnten.
Bis Ende Oktober war der Score bereits von 90 auf 60 gesunken. Damals blieben noch sechs Komponenten bärisch, während der Coinbase Premium Index laut der Forschung des Unternehmens den ganzen Monat über negativ blieb.
Frühere bärische Lesarten führten zu unterschiedlichen Ergebnissen
Die Forschung von CryptoQuant vom 10. November verweist auf April 2025 als Beispiel für eine Erholung nach extremer Schwäche. Nach dem zollbedingten Ausverkauf fiel der Bull Score auf 20, bevor er sich innerhalb von zwei Monaten auf 80 erholte, als Bitcoin einen Boden fand.
Das Apriltief lag jedoch bei 20 und damit über der jüngsten Lesart. Eine separate Null-Lesart erschien während des Abschwungs Anfang dieses Jahres: The Block berichtete am 5. Februar, dass der Index von CryptoQuant null erreicht hatte, während das Unternehmen vor möglichen Verlusten in Richtung 60.000 US-Dollar warnte.
Der frühere Kommentar von GugaOnChain verwies auf eine historische Akkumulationsphase, in der Wale über 30 Tage mehr als 73.350 BTC von Börsen abzogen, bevor eine große Rally folgte. Er nannte keine Daten oder Renditen im Zusammenhang mit dieser Episode.
In der jüngsten Forschung schrumpfte die offensichtliche Nachfrage über 30 Tage um 284.000 BTC, der schnellste Rückgang seit März 2025. CryptoQuant sagte, vergleichbare Schrumpfungen hätten lokale Böden im März 2025 und von Juni bis Juli 2026 begleitet, obwohl diesmal US-Spotkäufe ausblieben.
Analystenstimmung sinkt, während US-Fondsabflüsse anhalten
Ein separates Maß für die Analystenmeinung hat sich zusammen mit dem Bull Score verschlechtert. In dem X-Post vom 11. November sagte CryptoQuant, dass sein Analyst Consensus Index innerhalb von sieben Tagen von −1,0 auf −1,8 Standardabweichungen fiel, als Bitcoin in Richtung 73.000 US-Dollar fiel.
Das Unternehmen führte die sich verschlechternde Stimmung auf ETF-Abflüsse, Inflationssorgen und Schwäche im Nasdaq zurück. Seine Methodik misst die veröffentlichten Ansichten von Analysten und vergleicht die Stimmung mit der jüngeren Geschichte; der Bull Score hingegen kombiniert Markt- und On-Chain-Bedingungen.
Das Konsensmodell gibt jedem Analysten eine Stimme, basierend auf seinen jüngsten richtungsweisenden Kommentaren und gewichtet nach früherer Treffsicherheit. Neutrale Beiträge stimmen nicht ab. Sein Chart verwendet einen rollierenden 90-Tage-Vergleich, um ungewöhnlich bullische oder bärische Stimmung zu identifizieren.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 10. November Abflüsse in Höhe von 95 Millionen $, ihre vierte aufeinanderfolgende Sitzung mit Nettoabflüssen, laut SoSoValue-Zahlen, die in der Berichterstattung über Bitcoins wöchentlichen Preisrückgang zitiert wurden. BlackRocks IBIT verlor 78 Millionen $, seine achte aufeinanderfolgende Sitzung mit Abflüssen.
Früher am selben Tag wurde Bitcoin kurzzeitig nahe 72.700 $ gehandelt. Über Kryptowährungs-Futures hinweg näherten sich die Liquidationen nach der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten innerhalb von 24 Stunden 725 Millionen $. Auf Bitcoin entfielen etwa 200,5 Millionen $, wobei Long-Positionen rund 85 % seiner Liquidationen ausmachten.
