L’indice Bull Score du Bitcoin est tombé à zéro, sa lecture la plus baissière possible, alors que les analystes de CryptoQuant évaluent si le récent repli vers 73 000 $ produit un plancher local ou le début d’une correction plus profonde.
Résumé
- 0 sur 100 ne laisse aucun des 10 indicateurs sous-jacents du Bull Score en territoire haussier.
- Le sentiment des analystes est tombé à −1,8 écart-type alors que les retraits d’ETF et les inquiétudes liées à l’inflation pesaient sur la confiance.
- Des lectures baissières antérieures ont accompagné à la fois des reprises de marché et de longues périodes de baisse des prix du Bitcoin.
Le responsable de la recherche de CryptoQuant, Julio Moreno, a confirmé cette lecture dans une mise à jour publique du 11 novembre, écrivant : « Notre Bitcoin Bull Score est à 0, le niveau le plus baissier possible. »
Cette mise à jour faisait suite à une lecture de 20 dans la recherche du 10 novembre de la société. En septembre, le score avait atteint 90 après que le Bitcoin s’était redressé au-dessus de sa moyenne mobile à 365 jours, ne laissant qu’un seul de ses indicateurs sous-jacents hors du territoire haussier.
Comme crypto.news l’a précédemment rapporté, le rallye du Bull Score de septembre a coïncidé avec un affaiblissement de la demande. À l’époque, CryptoQuant estimait que la demande apparente au comptant s’était contractée de 170 000 BTC sur 30 jours, même si le score principal restait proche de son maximum.
La demande de contrats à terme s’était également affaiblie. CryptoQuant estimait que la croissance de la demande spéculative de contrats à terme était passée de 164 000 BTC le 14 septembre à 16 000 BTC le 29 septembre, soit une baisse d’environ 90 % en 15 jours.
La lecture zéro du Bitcoin laisse les 10 signaux baissiers
Le Bull Score combine 10 signaux on-chain et de marché couvrant des conditions telles que l’activité du réseau, la rentabilité des investisseurs et la liquidité. Chaque composante haussière contribue à hauteur de 10 points, de sorte que zéro signifie qu’aucune ne donne actuellement de signal haussier.
Dans un Quicktake de novembre 2025, le contributeur GugaOnChain a décrit les lectures inférieures à 40 comme baissières et les lectures supérieures à 60 comme des conditions associées à des rallyes soutenus.
L’auteur soutenait qu’une lecture zéro pouvait accompagner une vente de panique ou une accumulation, lorsque les investisseurs à long terme achètent des pièces vendues par des traders effrayés. Le même commentaire reconnaissait que des lectures extrêmes pouvaient persister pendant une tendance baissière prolongée.
À la fin octobre, le score avait déjà glissé de 90 à 60. Six composantes restaient alors haussières, tandis que l’indice Coinbase Premium est resté négatif tout au long du mois, selon la recherche de la société.
Des lectures baissières antérieures ont produit des résultats différents
La recherche du 10 novembre de CryptoQuant cite avril 2025 comme exemple de reprise après une faiblesse extrême. À la suite de la vente liée aux tarifs douaniers, le Bull Score est tombé à 20 avant de remonter à 80 en deux mois, le Bitcoin ayant trouvé un plancher.
Le point bas d’avril était toutefois de 20, ce qui le laissait au-dessus de la dernière lecture. Une lecture zéro distincte est apparue lors du ralentissement plus tôt cette année : The Block a rapporté le 5 février que l’indice de CryptoQuant avait atteint zéro tandis que la société avertissait de pertes possibles vers 60 000 $.
Le commentaire antérieur de GugaOnChain citait une période d’accumulation historique au cours de laquelle les baleines avaient retiré plus de 73 350 BTC des plateformes d’échange sur 30 jours avant un rallye majeur. Il ne précisait pas les dates ni les rendements associés à cet épisode.
Dans la dernière recherche, la demande apparente s’est contractée de 284 000 BTC sur 30 jours, sa baisse la plus rapide depuis mars 2025. CryptoQuant a indiqué que des contractions comparables avaient accompagné des planchers locaux en mars 2025 et en juin-juillet 2026, bien que les achats au comptant américains soient restés absents cette fois-ci.
Le sentiment des analystes baisse alors que les retraits des fonds américains se poursuivent
Une mesure distincte de l’opinion des analystes s’est détériorée parallèlement au Bull Score. Dans la publication X du 11 novembre, CryptoQuant a indiqué que son indice de consensus des analystes était passé de −1,0 à −1,8 écart-type en sept jours alors que le Bitcoin chutait vers 73 000 $.
L'entreprise a attribué la détérioration de l'humeur aux retraits des ETF, aux inquiétudes liées à l'inflation et à la faiblesse du Nasdaq. Sa méthodologie mesure les opinions publiées par les analystes et compare le sentiment à l'historique récent ; le Bull Score combine quant à lui les conditions de marché et on-chain.
Le modèle de consensus accorde une voix à chaque analyste, en fonction de ses récents commentaires directionnels et pondérée par son exactitude passée. Les publications neutres ne votent pas. Son graphique utilise une comparaison glissante sur 90 jours pour identifier un sentiment inhabituellement haussier ou baissier.
Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 95 millions de dollars de retraits le 10 novembre, leur quatrième séance consécutive de sorties nettes, selon les chiffres de SoSoValue cités dans la couverture de la baisse hebdomadaire du prix du Bitcoin. L'IBIT de BlackRock a perdu 78 millions de dollars, sa huitième séance consécutive de retraits.
Plus tôt dans la journée, le Bitcoin s'est brièvement échangé près de 72 700 $. Sur l'ensemble des contrats à terme sur cryptomonnaies, les liquidations ont approché 725 millions de dollars sur 24 heures après la publication des chiffres de l'inflation américaine. Le Bitcoin en a représenté environ 200,5 millions de dollars, les positions longues constituant environ 85 % de ses liquidations.
