Morning Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt. Et consultez notre émission d'actualités quotidienne « FOMO HOUR » couvrant toutes les principales actualités et l'évolution du marché.

GM !

Les principales actualités du jour :

  • Les grandes cryptomonnaies rebondissent après la vente de mardi ; BTC à 74 k$
  • Anthropic partage ses projets d'introduction en bourse le 19 novembre à une capitalisation de 1 000 Md$
  • Un consortium de grandes banques engage 270 M$ pour construire un concurrent des stablecoins
  • Grayscale promet 1 M$ à des organisations à but non lucratif Zcash, dont une publicité en première page du WSJ
  • La CFTC avertit Kalshi au sujet de possibles poursuites liées à de nouveaux contrats

💵 Ce que l'introduction en bourse d'Anthropic à 1 400 milliards de dollars signifie pour la crypto

Plusieurs nouveaux détails clés concernant l'introduction en bourse imminente d'Anthropic ont été publiés mardi. La fourchette de prix de l'introduction en bourse a été fixée entre 70 et 78 dollars par action, avec la vente de 825 millions d'actions de classe A pour lever environ 64,4 milliards de dollars (au haut de la fourchette). La fixation du prix est attendue le 18 novembre, avec le début des négociations le 19 novembre sur le Nasdaq sous le symbole ANT. Environ 20 % de l'opération est réservé au détail, soit environ le double de ce qu'un carnet de cette taille accorde habituellement aux investisseurs particuliers.

Dans cette fourchette, Anthropic vaut entre 916 milliards et 1 020 milliards de dollars sur la base des actions de base, ou jusqu'à 1 405 milliards de dollars en pleine dilution. En septembre, la société envisageait apparemment 2 000 milliards de dollars. Le Wall Street Journal indique que les principaux investisseurs estiment désormais qu'elle se situera plus près de 1 000 milliards de dollars après la vente d'actions liées à l'IA de la semaine dernière. Cela représente une décote de 30 % en deux mois, et le carnet d'ordres n'est rapporté que comme couvert, et non sursouscrit.

Notamment, sur Hyperliquid, ANT se négocie à 1 800 milliards de dollars avec 100 M$ de volume d'échanges quotidiens et 200 M$ d'intérêts ouverts (un marché suffisamment important pour fournir un certain signal). Les traders sont donc peut-être un peu plus haussiers sur l'évolution du prix d'ANT que Wall Street.

Parallèlement à l'introduction en bourse se trouve un placement privé de 26 milliards de dollars d'actions de classe N sans droit de vote, achetées au prix de l'introduction en bourse par sept des propres fournisseurs de puissance de calcul d'Anthropic. Google et Nvidia prennent environ 10 milliards de dollars chacun, AMD 2,5 milliards de dollars, Broadcom, Micron et Microsoft environ 1 milliard de dollars chacun, TSMC 500 millions de dollars. Ces actions ne sont soumises à aucune période de blocage. Combiné à l'introduction en bourse, Anthropic repart avec environ 84,6 milliards de dollars pour des besoins généraux de l'entreprise, principalement de la puissance de calcul.

Concernant les finances, Anthropic vient de déclarer un chiffre d'affaires de 33,2 milliards de dollars sur neuf mois, contre 2,5 milliards de dollars un an plus tôt, et une perte d'exploitation de 1,26 milliard de dollars. Elle a déclaré une perte nette de 104 milliards de dollars, presque entièrement due à une charge non monétaire sur des obligations convertibles. Et 900,9 milliards de dollars de dépenses engagées, dont 70,7 milliards de dollars exigibles dans les douze mois.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour la crypto ?

La thèse du drainage de liquidité circule depuis avril, lorsque CoinDesk a exposé l'argument selon lequel les méga-IPO retirent l'argent spéculatif du même bassin qui finance la crypto. Les allocations au détail en sont le mécanisme. Un dollar réservé à un ticket d'IPO est un dollar qui n'est pas dans le Bitcoin ou les memecoins.

Nous avons déjà mené cette expérience. SpaceX a été cotée le 12 juin à plus de 2 000 milliards de dollars. Le Bitcoin a chuté de 29 % à l'approche de cet événement, a touché un plancher à 58 500 $ le 30 juin, puis a rebondi de 37 % depuis ce point bas. Mais fait notable, le plancher du Bitcoin était effectivement atteint le 5 juin à 59 000 $, une semaine entière avant l'IPO de SPCX.

La question n'est donc pas de savoir si une IPO retire de l'argent. C'est de savoir si cela s'est déjà produit. Le Bitcoin a chuté d'environ 15 % depuis son sommet de début octobre, à travers un piratage d'échange de 6,3 milliards de dollars, une vague de ventes liée aux dépenses d'investissement dans l'IA et une victoire électorale démocrate.

Deux éléments rendent cette opération plus petite qu'elle n'y paraît pour la crypto. La part au détail est d'environ 12,9 milliards de dollars contre 22 milliards pour SpaceX, soit environ 59 % de ce montant. Et le placement privé de 26 milliards de dollars ne touche jamais la liquidité des marchés publics, car il provient des fournisseurs d'Anthropic, qui sont ensuite remboursés en contrats de calcul.

Ainsi, si le schéma de SpaceX se répète, et avec le facteur d'environ 60 %, nous pourrions nous attendre à ce que le BTC baisse encore d'environ 5 % à l'approche de l'IPO d'Anthropic (fait notable, c'est exactement là que se situe la moyenne mobile sur 200 semaines). Et nous nous attendrions à ce que le plancher effectif soit atteint dans les 1 à 2 prochains jours.

La bonne nouvelle, c'est que la douleur est en grande partie derrière nous, dans ce scénario. Nous saurons bientôt si l'histoire des IPO se répète pour la crypto…

🌎 Macro Crypto et Marchés

  • Les crypto-majeures sont dans le rouge mais rebondissent après une vente massive brutale hier ; BTC même à 74 k$ ; ETH -2% à 2 055 $ ; SOL -1% à 84 $ ; HYPE -2% à 73 $ ; ZEC -14% à 986 $
  • Gram (+12%), SPX (+6%) et LIT (+5%) ont mené les principaux mouvements des altcoins
  • Pétrole +2% à 87 $ ; Or -1% à 4 050 $
  • Les contrats à terme sur actions sont très dans le vert après un gros dépassement des attentes de Coreweave qui apaise les inquiétudes liées à l'IA ; DOW +0,14%, Nasdaq +1,9%
  • Un consortium de 21 banques, dont Goldman Sachs, Citigroup, Santander et Deutsche Banks'est engagé à hauteur d'environ 270 millions de dollars pour financer cinq années d'opérations d'un émetteur de stablecoin en dollars constitué aux États-Unis, connu en interne sous le nom de Project Faro
  • Nvidiaa effacé ses gains de 2026 alors que les retombées du Spygate se poursuivaient, chutant à 166,95 $ et en baisse de 18,4% en novembre, tandis que le président de la commission des Affaires étrangères de la Chambre, Brian Mast, menaçait de citer à comparaître le PDG Jensen Huang au sujet de ses relations avec un ancien dirigeant d'un acheteur de puces à Singapour
  • Near AIa divulgué une violation dans laquelle un attaquant a exploité une faille d'exécution de code à distance dans le moteur d'inférence open source SGLang pour se déplacer dans son infrastructure, exposant les noms et adresses e-mail d'environ 100 utilisateurs et les historiques de discussion de 18 agents d'IA
  • Trump Mediaa publié un bénéfice de 409,7 millions de dollars au troisième trimestre après une perte de 238 millions de dollars au T2, sur 496,1 millions de dollars de gains non réalisés sur les actifs numériques et les titres alors que le Bitcoin a augmenté de 42% au cours du trimestre
  • Grayscales'est engagé à verser 1 million de dollars à des organisations à but non lucratif de l'écosystème Zcash, financé par le réinvestissement des frais de parrainage de son ETF Zcash pendant jusqu'à la première année du fonds, avec 100 000 $ déjà envoyés à chacune des quatre organisations (ainsi qu'une pleine page de publicité dans le WSJ)
  • L'ancien CTO de Ripple, David Schwartz,a déclaré avoir réduit ses avoirs en crypto d'environ 26 millions de XRP à 3 millions, de 1 500 BTC à un, et de 40 000 ETH à six, décrivant des années de ventes dans le cadre d'un accord de longue date avec son épouse pour vendre lors de nouveaux sommets
  • La CFTCa averti Kalshi qu'elle pourrait engager des poursuites concernant la manière dont elle a notifié l'agence de nouveaux contrats, Politico rapportant des dizaines de produits en cours d'examen tandis que Kalshi parle d'une « erreur procédurale » touchant une poignée d'entre eux

Trésoreries d'entreprise & ETF

Suivi des Meme Coins

  • Les leaders des memecoins étaient majoritairement dans le vert ; DOGE -2%, SHIB stable, PEPE -5%, PENGU +1%, TRUMP -2%, SPX +5%, BONK +1%
  • Les leaders de la chaîne Robinhood étaient dans le rouge ; Pons -1% à 102 M$ ; Cashcat -9% à 60 M$ ; Orbio -4% à 28 M$ ; AI -2% à 28 M$ ; MEME +17% et v4 +90% ont mené les plus fortes variations
  • Solana a vu parmi ses plus fortes variations Mihao +17x, Nihao +175x et Hold +25x ; Stonk +2% à 50 M$, Ansem +13% à 55 M$

💰 Suivi des tokens, airdrops et protocoles

🚚 Que se passe-t-il dans les NFT ?

  • Les leaders NFT étaient majoritairement stables ; Punks stable à 30,4 ETH, BAYC -1% à 5,75 ETH, Pudgy -3% à 2,14 ETH
  • Gimboz (+35%) et Gs on Ape (+32%) ont mené les plus fortes variations

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