Escrito por: Rightsideonly
Traduzido por: AIdidiaoJP, Foresight News
Nota: Este artigo é apenas uma observação de projetos e organização de informações. Os projetos mencionados estão, em sua maioria, em estágio inicial e apresentam alta incerteza. Pedimos aos leitores que julguem de forma independente e estejam atentos aos riscos.
Esta semana falei sobre os projetos que acompanhei e conheci durante a conferência. Alguns ainda estão em fase de desenvolvimento anônimo, aguardando atualizações da equipe. Os cinco abaixo são projetos que estou acompanhando ativamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx e Boros. Deixando claro desde já, não tenho interesses envolvidos, apenas acho o Boros realmente muito legal.
Mezzanine: divide um único ativo ou estratégia de rendimento em múltiplas camadas
A Mezzanine constrói cofres estruturados em torno de um único ativo ou de uma única estratégia de rendimento, e então divide o cofre em diferentes camadas.
O ativo subordinado absorve as perdas primeiro e também recebe uma proporção maior dos rendimentos; a camada sênior fica atrás do buffer e recebe rendimentos menores. No meio, pode-se opcionalmente definir uma camada mezanino (Mezzanine tranche), com período de saque geralmente mais longo.
Cada cofre também possui um token base que não gera rendimento, posicionado em prioridade máxima, absorvendo perdas por último. Os depósitos são primeiro convertidos nesse token base e depois entram em uma determinada camada, etapa realizada automaticamente pelo App.
A Mezzanine ainda não foi lançada, mas o primeiro cofre já está completamente descrito na documentação, e a estratégia dentro dele já está em operação em outro lugar: o Hastra Optimizer Vault. Os usuários depositam USDC ou wYLDS na Ethereum, e a estratégia converte os fundos em Hastra PRIME e AUTO, e então faz looping através da Morpho e Kamino; Aave, Exponent e Pendle são listados como locais potencialmente utilizáveis.
A reserva é de 50 mil dólares, financiada pelo gestor de ativos, além de um mês de rendimento do cofre depositado em conta de custódia. Em termos de segurança, o projeto passou por auditorias da Sherlock e ChainSecurity, e por verificação formal da Certora; os parceiros listados no site oficial incluem Pendle, Kamino, Upshift e RedStone.
A proporção de divisão entre a camada sênior e a subordinada ainda não foi divulgada. A documentação afirma que, quando a página do cofre for aberta, serão exibidas as proporções de recompensa base e prêmio de risco; vou ficar de olho nas próximas atualizações.
INFINIT: cofre de trading gerenciado, já alcançou cerca de 32% anualizado em operação real
A INFINIT opera cofres de trading gerenciados, executando negociações na Hyperliquid. Gestores de estratégia externos são responsáveis pela operação e devem investir capital próprio como primeira perda. O primeiro cofre é o APEX MultiStrategy da APEX Quants, que começou a operar em 30 de julho e atualmente apresenta desempenho conforme o esperado.
O cofre, baseado em 506,1 mil dólares em depósitos de USDC, subiu 7,18% em 82 dias; até 20 de outubro, pela métrica anualizada do App, representa 31,94% APR.
O cofre opera posições compradas e vendidas na Hyperliquid, cobrindo criptoativos, ações, commodities e índices, decidindo quando negociar com base na identificação do estado de mercado; quando nenhum ativo atinge o limiar de pontuação, permanece sem posição aguardando.
O backtest mostra, em janela de 84 dias, 163% anualizado e drawdown máximo de 10,5%. Os 31,94% em operação real ficam abaixo da estimativa conservadora de 40% a 90% dada pelo próprio gestor, mas muito acima da maioria dos rendimentos de mineração DeFi, e o próximo cofre vale a expectativa.
O token IN distribuirá parte das taxas de execução aos stakers, será usado para desbloquear funcionalidades do App e virá com direito a voto de governança. O Vault 1 será resgatado em 28 de outubro, e a janela de depósito do Vault 2 está planejada para 28 de outubro a 11 de novembro. Até o momento da escrita deste artigo, o Vault 1 tem 8 dias de negociação restantes, e a estratégia já foi validada em operação real.
IRIS: sobrepõe empréstimos com taxa fixa e prazo fixo sobre mercados de empréstimo existentes
A IRIS sobrepõe empréstimos com taxa fixa e prazo fixo sobre mercados de empréstimo existentes. Ela não cria um novo mercado de taxas, mas se apoia na Morpho Blue e na Aave V3, portanto não precisa iniciar liquidez do zero.
O mecanismo é aproximadamente o seguinte: o formador de mercado (solver) assina uma cotação off-chain, e após o tomador aceitar, a taxa de empréstimo é travada até o vencimento, enquanto o local subjacente continua cobrando taxa flutuante. O solver deposita margem, cobre a diferença entre a taxa fixa e a flutuante, ganha o spread mais o rendimento do colateral, e então desconta a taxa do protocolo.
Cada empréstimo é colocado em um "pod" (compartimento isolado) descartável, com colateral e dívida isolados separadamente, sem se misturar com outros empréstimos; as posições podem ser refinanciadas entre plataformas da lista branca.
A IRIS atualmente não possui TVL público, volume de empréstimos ou token emitido. Ainda há muito a ser feito, mas se funcionar, poderá abrir um novo caminho para empréstimos de prazo fixo sem criar novos pools de liquidez.
RISEx: DEX de contratos perpétuos com livro de ofertas totalmente on-chain
A RISEx é uma DEX de contratos perpétuos, com o livro de ofertas rodando inteiramente dentro da EVM da RISE. A RISE opera em uma L2 Optimistic Rollup. Aqui não há motor de matching off-chain, ordens, matching e liquidação são todos estados on-chain, e outros contratos podem lê-los e negociar com base neles na mesma transação.
Atualmente acompanha 43 mercados perpétuos, com cerca de 39 milhões de dólares em contratos em aberto, ainda considerado um projeto novo. As principais moedas têm alavancagem máxima de 25x, usando USDC como colateral.
A RISE já levantou 8 milhões de dólares, dos quais 4 milhões vieram da Galaxy Ventures em junho de 2025; os investidores da rodada seed incluem Vitalik Buterin e Stani Kulechov.
A RISEx ainda não tem token. A chain RISE e a RISEx se autodenominam "um time, uma visão, um token". A mainnet ainda tem acesso restrito, sendo necessário entrar por convite ou indicação da lista de espera.
Boros: cria mercados para diversos tipos de taxas de juros, começando pela taxa de financiamento perpétua
A Boros faz infraestrutura voltada para ineficiências de mercado, criando mercados para diversos tipos de taxas de juros. Atualmente o foco está na taxa de financiamento perpétua: os usuários podem comprar ou vender a descoberto Yield Unit com alavancagem, convertendo a taxa de financiamento flutuante em uma APR implícita fixa.
Em 15 de outubro, a Boros lançou o mercado de spread: ETH e BTC, com o ativo subjacente sendo a taxa de financiamento da Hyperliquid menos a taxa de financiamento da Gate. Uma posição acompanha o spread entre os dois locais; no lançamento, a cotação de venda a descoberto era de cerca de 25% a 35% de APR fixa.
Como se ganha dinheiro dos dois lados? Vender o spread a descoberto e, ao mesmo tempo, fazer hedge com contratos perpétuos nos dois locais, é delta neutro, ganhando a APR implícita fixa, cerca de 25% a 35%. Comprar o spread significa receber o spread real a cada liquidação, desde que o spread real permaneça acima da taxa fixa que você paga.
Os arbitradores vendem continuamente a descoberto, o que pressiona a taxa fixa para baixo; os compradores, por sua vez, compram mais barato. As operações de ambos os lados criam vantagens mútuas, e o volume de negociação cresce cada vez mais.
Os usuários também podem executar negociações de taxa fixa através do terminal CrossEx. Este é um aplicativo gratuito e de código aberto, que roda na sua própria máquina. Ele escaneia todos os mercados da Boros, compara com os contratos perpétuos da Gate CrossEx, e calcula o retorno anualizado líquido após taxas e slippage; após selecionar o mercado, primeiro trava o lado da taxa fixa na Boros, e então faz o hedge do lado perpétuo na Gate na ordem correta. A interface exibe a APR fixa travada, a margem, se ainda se mantém delta neutro, e o retorno esperado no vencimento.
Isso soa como uma estratégia de mesa de trading, mas não são apenas as mesas de trading que fazem isso. O usuário @gabavineb postou que, após 25 dias comprando o spread, uma posição de 9,19 ETH rendeu 1,96 ETH, cerca de 21%, e ainda escreveu os passos da operação.
Se você quer entender antes de colocar capital, a Boros Academy explica os mecanismos e estratégias comuns: especulação com taxas de juros, hedge do próprio custo de financiamento, arbitragem delta neutra. Passar uma tarde lendo a Academy e depois testar com uma posição pequena é suficiente para entender.
